Оценка стоимости акций

 Оценка рыночной стоимости акций, по сути, является процессом установления стоимости конкретного бизнеса, а если быть более точным – части стоимости компании, приходящейся на подвергаемый оценке пакет акций, который.

Оценка стоимости акций может потребоваться для установления рыночной цены  привилегированных и обыкновенных акций, которые эмитированы закрытыми или открытыми АО.

Стоимостная оценка акций должна определить наиболее достоверную цену, по которой конкретная компания может быть в конкурентных условиях отчуждена на открытом рынке. Это может быть при условии, что стороны, участвующие в сделке, располагают всеми нужными данными и действуют абсолютно разумно, а на показателе стоимости сделки никакие чрезвычайные обстоятельства не отражаются.

Как происходит оценка рыночной стоимости

Оценка рыночной стоимости акций акционерных обществ или предприятий базируется на установлении их цены, как инструмента финансового плана, который может приносить владельцу определенную прибыль.

При оценке стоимости миноритарного пакета акций во внимание берется то факт, что  ключевыми методами извлечения прибыли считается увеличение цены на акции и получение дивидендов, выплата которых находится в связи с улучшением финансовой деятельности предприятия, повышения цены активов компании. Исходя из этого можно сказать, что наиболее часто используемыми  способами оценки стоимости пакета акций предприятия или акционерного общества, являются методы:

• капитализации прибыли;
• дисконтирования финансовых потоков;
• чистых активов и метод рынка капитала.

Когда осуществляется оценка рыночной стоимости акций, огромную роль играет размер пакета акций, которые оцениваются. К примеру, если происходит оценка стоимости акций контрольного пакета, необходимо добавить к его цене определенную премию, так как владелец контрольного пакета имеет возможность производить управление обществом и назначать его руководство. При стоимостной оценке акций величина этой премии может равняться 30–40 %, если сравнивать её со средней стоимостью, которую рассчитывают на основании числа эмитированных акций и стоимости бизнеса. При этом при оценке рыночной стоимости акций за неконтрольный пакет может быть назначена скидка от 20 до 30 процентов.

Оценка стоимости акций также в обязательном порядке учитывает и их ликвидность. Наибольшую ликвидность имеют акции ОАО (как показала практика оценки рыночной стоимости акций акционерных обществ), а наименьшую – акции ЗАО, которых нет в открытом обороте.

Как происходит оценка рыночной стоимости

Оценка рыночной стоимости акций наиболее востребована в следующих случаях:

• заключение договоров купли/продажи ценных бумаг;
• выделение из состава холдинга самостоятельных организаций;
• поглощение холдингом самостоятельных компаний;
• любая другая реструктуризация компании (например, слияние или ликвидация);
• внесение акций в уставный капитал;
• внесение акций в качестве залога за полученный кредит;
• передача ценных бумаг в управление (доверительное) третьему лицу и так далее.

Отдельно хотелось бы сказать о том, что стоимостная оценка акций должна учитывать тот факт, что данные ценные бумаги не имеют фиксированной прибыльности, а корпорации никаких обязательств перед своими акционерами в части выкупа имеющихся у них акций не несут. Другими словами, при оценке рыночной стоимости акций специалист центра оценки при установлении их цены ориентируется исключительно на показатель соотношения предложений и спроса на открытом рынке.